新湖期货在杭州举办“超强厄尔尼诺下的商品投资策略会”-衍生品金融服务专家
新湖期货在杭州举办“超强厄尔尼诺下的商品投资策略会”
时间：2026-10-30 18:54
2026年10月29日，新湖期货股份有限公司（以下简称“新湖期货”）主办的“超强厄尔尼诺下的商品投资策略会”在杭州举行。橡胶、聚酯及能化产业链客户与机构投资者参会，围绕“极端气候冲击大宗供需，重塑定价逻辑”主题，梳理气候与地缘因子的传导路径，探讨企业风险管理思路。
会议由新湖期货杭州营业部金阳主持，杭州营业部总经理俞志军致辞。俞志军表示，极端天气正从偶发扰动转为常态变量，价格波动已不限于单一季节、单一品种，能否建立与之匹配的风险管理体系，成为企业稳健经营的一道必答题。新湖期货坚持把研究做在前面、把服务沉在产业一线，连续多年举办产业、策略等相关会议，为客户提供有价值的信息和服务。
新湖期货宏观研究员黄婷莉以《厄尔尼诺周期：多重分化下的大类资产重定价》为题指出，海内外经济均呈显著K型分化，地缘冲突、美联储政策路径与AI产业趋势三条主线主导了年初以来的大类资产定价。通胀风险下海外紧缩预期仍未出清，不过本轮预防性加息周期的持续时间与幅度大概率低于市场定价。国内经济呈现新旧动能、内外需、量与价三重分化，稳增长政策仍以定向和存量为主，观察窗口集中在12月政治局会议与中央经济工作会议。她认为短期宜保留流动性，实物资产中长期配置价值凸显。
新湖期货化工研发总监施潇涵以《产能缺口遭遇极端天气，天胶供需格局及推演》为题指出，天然橡胶价格年初以来总体抬升，近期虽有回调，但主因是宏观氛围偏弱、仓单严控与抛储预期扰动，与自身供需无关。她判断，全球性产能缺口已经确立：亚洲主产区十余年未扩种、树龄老化，下游产能持续扩张，供给弹性明显收窄。我国进口依存度超90%，9月进口量同比大降18%，轮胎厂库存低位，需求端并不疲弱。供需格局的逆转或已启动，价格兑现仍需等待天气减产落地验证。
新湖期货聚酯研究员杨思佳以《聚酯：地缘冲突和极端天气下的产业链供需再平衡》为题指出，产业链内部分化源于供应结构与原料来源的差异：乙二醇工艺路线多元、约两成依赖进口且相当比例来自中东，地缘扰动中弹性最大；PX、PTA主要通过原油成本间接传导。目前乙二醇主港库存已降至不足20万吨的历史低位，但10月起负荷与进口同步回升，平衡表转向累库；PTA四季度累库预期明确，PX相对偏紧。她提示，单边追多需谨慎，可关注品种间强弱差异带来的结构性机会。
新湖期货资产管理部副总监史林介绍，厄尔尼诺已成确定性事件，11至12月达到超强级别的概率约83%，但相关商品的定价尚未充分反映这一预期。该策略据此分层配置：以棕榈油为核心，天胶给予较高权重，白糖平滑波动，通过规则化再平衡维持纪律约束——不押方向、不猜涨跌，以被动式管理跟踪长周期趋势。他同时提示，选购资管产品应重点核对风险等级、持有成本、开放期与止损线。
圆桌环节由俞志军主持，嘉宾围绕宏观形势、天胶与聚酯走势、资管配置等话题进行了深入交流。
自2026年6月超强厄尔尼诺形成以来，新湖期货“超强厄尔尼诺下的商品投资策略会”在青岛、上海、厦门、深圳、福州、杭州接力举办了九场。九场之间，研究的坐标在延展；服务的重心在沉淀。极端气候已从偶发变量转为长期变量，新湖期货表示，将继续以研究为基、以工具为器，把气候研究做深、把工具箱做实，与产业同仁一道穿越周期。